股市日记:20-03-10

1,以A50为代表的大蓝筹估值处于低位,A股不会深跌,高位美股跌了差不多20%。但是A股不多,昨夜富时中国A50收红的。

2,高盛昨天说原油会继续暴跌,这是个好消息。当年原油27美元的时候,高盛也是如此说,但是缺见底了。跌破30美元,也跌破了多数原油的成本价。

3,昨夜美债收益率回升,是个好消息。但这次美股大跌没多少人喊见顶,到是真可能见顶、步入熊市。过去到是很多人在喊见顶。

4,沪深300收益率/10年期利率处于高位,中国牛市基础存在且很强,可能随时继续上涨。

5,疫情是短期事件,疫情下国家放水理应是抬高股市估值水平的。

6,金融危机发生的前提条件是资本流动性出[……]

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再看两个月

14年12月9日,上证50成交量破了3000亿。之后一个多月,上证50高位、缩量震荡;而创业板确是低位震荡,随后放量上涨。从上涨50切换到创业板,大概花了一个半月。再后面的5个月里,创业板翻了两倍多。而上证50只在3-4月之间走了一小波。上证50无缘于15年的牛市,其成交量只在4月底的两个交易日和6月见顶日上过3000亿。而创业板的成交量则是不断放大,从不到200亿到超过1000亿。(见最后两张图)

而今,2月25号,创业板破了3000亿。而且,年后它的换手率频频在高位。真是“有人辞官归故里。有人星夜赴考场”。反观上证50则是:2月25号800多亿;26号900多亿;3月2号1000多亿[……]

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2019年投资小结

上半年主要持仓是中国平安、兴业银行和银行分级基金;下半年加仓了地产和基建。收益率超50%+。不同于18年,没有太大的波折。今年一直,新增关注了很多大V,主要学习了地产股方面的知识;而下半年,重新回归以pe估值为准,并以此优化杠杆融资。此外,今年11月起尝试了网格交易,总的来说还是不错的。选好标的,网格交易应该可以达到15%+的年化收益率。之前对于19年的判断还是准的,参考文章《2018投资小结》。

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对于明年参考文章《20年买什么A股?》。虽然对明年并没有很大的期待,但是还是要吹一下。20年的股市大概依旧是涨的,而且会延续结构性的板块上涨

19年的上涨是对18年贸易战下跌的[……]

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平安人寿能有多大盈利规模

很多朋友反映看不懂新业务价值相当于二阶导数的解释,这篇文章我们就来实证推演下在新单不增长的情况下平安人寿能有多少利润。

寿险的主要利润来源叫做摊销,我们可以不用弄懂摊销的构成原理,直接来看摊销表:

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直入主题,脱退差异及其他(在17年年报中为营运偏差及其他)我们保守假设未来每年为0。剩余边际的摊销为每年期初剩余边际的10%。期初剩余边际每年可以增长4.6%左右,我们保守假设4.5%(28498/616319=0.046)来自利息收入(假设就是如此)

若新单不再增长,新业务每年贡献1775亿,根据这个我们进行推演:

0-1 0-2

该假设下平安未来的摊销瓶颈在2500亿([……]

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领涨与上涨

我们可以看到周五这些股票是涨的,这说明有资金在抄底这些股票,这是毋庸置疑的,所以我们可以得出结论,接下来下跌过程中这些股票跌幅会更小,但是我们是否能得出结论这些股票会大涨?实际上不能!因为破净,股息率超过5%或者有资金抄底表示认可这些东西是底部区间,所以表明跌不动,但是要上涨那需要证明它有上升空间,所以你问我它们未来会不会涨,那很可能会涨,但是未来是不是能领涨,那我的回答是不一定,因为领涨的东西需要的不只是安全,而需要最高的风险收益比,它们现在只能证明它们低风险,但是是否能证明它们高收益则还需要很多条件,比如神华可能需要PPI转正,中国建筑需要房地产销售数据大幅回落大家预期政策放松,有些或许需[……]

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