关于汇率和贸易战

第一:人民币的确是没有贬值基础;这点波动不算什么,我们在不久的未来会看到人民币轻轻松松破6。一国的汇率是由一国的经济实力所决定的,中国的经济发展速度一直比美国好,所以过去人民币一直在升值。短期的波动不过是某些事件诱发的。

第二:贸易战,不过是美国想重建贸易秩序而已,中国也想,欧洲也想。大家都想在重建的过程中获取较大的利益,仅此而已。结果大概就是老大和老二吃肉,老三喝汤。经济是向上发展的,不是零和游戏。就看谁走得更快!

美国重建贸易秩序有两个目的:A是维持霸主地位,B是让其他国家帮忙背点美国的债务。显然后者会拖牵着的后退。而且下一轮经济周期就要来了,必须在此前分配好利益。

过去[……]

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上半年小结

上半年很波折,堪比15年。先是疯狂的上涨,总资产上了新高,然后被国家拍死。之后贸易战,拉稀而下。差点把去年挣的都亏回去。看了雪球众大v的收益略表安心。

谁能预料到发生这么多的事情,兴业的估值又创下新低,股息率再上4个点。这个价格简直是爽得不要不要的,就是目前没有现金流了。上半年没有减仓,重点加了银行b,算是它的杠杠属性,是第一重仓了,远超中国平安。

现在这个点位很低了,13年最低1849和现在差一千点。中国这个经济,股市5年里增长50%左右是很正常的。当然因为目前结构性的问题,一些股票估值远低于过去;而一些依然高高再上。不过市场温度善未到冰点,仍有向下空间。但是空间不大,要是继续往[……]

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关于牛市

牛市是一定会有的,而且就在这轮中国经济去杠杆的过程中。而且时间不多了,估计就在这一两年,因为需要在美国进入下一个经济周期前完成中国经济的去杠杆过程。

为什么这么说呢,因为去杠杆就是清理过去几年中国经济发展过程中遗留下的债务。最近不少企业的已经暴露了债务危机。但是,大头还没有去掉,大的国有企业还有就是政府部门的债务。这些要是现在爆出来,会比较动荡。

一个很好的解决方案就是债转股。企业和政府把债务变成股份上市,然后把股价炒上去,高位卖个中国人民群众。企业和政府的债少了,银行的不良也少了,金融的杠杆就下来了。可伶的就是韭菜。

为什么债转股迟迟不出来,我想一方面是很多地方没有规范清楚[……]

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关于房价

上周降准了,很多人都说央行放水,房价得继续飚。但是群众思维在金融领域总是愚蠢的。降准的文件是明确了资金的用途,是用来债转股的【下一篇文章还会细说这个】。

在房市这个市场里国家还是在收紧资金的,绞杀各路的炒作资金。今天新闻出来“七部委联手打击投机炒房”,先治理30个城市。谁敢在这个时间乱来,就是顶风作案、找死!在中国炒房很简单,政府出台政策鼓励买房的时候就买,开始打压的时候就卖。没啥风声,大致房价就是在合理范围内。

未来的房价一定会回归,中国的房价在90年代曾经也暴涨过,随之而来的是漫长的回归。当然回归可以一步到位,也可以时间换空间,目前大概是后者了。

大家可以去看看美国:美国[……]

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基建股的特性

基建包括了基础设施的建设和持有收租。与房地产一样,因为中国过去一直是在大兴土木,“基建股”往往是做建设阶段工程承包的,而很少到收租的阶段,除了一些高速公路股之外。

如果是做收租阶段的话,基础设施股能提供很好的股息回报,而且在后期资本开支较小的情况下依然能收入持续增长。会计折旧成本往往超过维护开支,造成会计利润低估,未来会慢慢释放。

风险主要是政策变化(比如高速公路节假日免费)和大股东对现金流的乱使用(比如投资到低回报的新建公路上)。

如果是处于工程承包阶段的,只有两条出路,一是进化到了轻资产设计管理模式,二是进化到重资产收租模式(比如简称水电站之后获得产权而不是工程款)。[……]

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